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通用电气大重组 你需要了解哪3点?

时间:2015年4月17日    作者:中国自动化招聘网
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通用电气2015年4月宣布,将出售旗下通用资本大部分业务,转型为一家“更简单、更有价值的公司”,专注于核心的工业领域。

此决策对通用电气有里程碑式的意义。这家企业从电气设备、电灯和家电制造起家,经过一系列战略收购、创新和重组,成为全球性的多元化企业。

当你在密切关注通用电气大规模重组的新闻时,牢记以下三点可以让你理清头脑:

1、投资者不喜欢综合性大企业。这是通用电气此举的基本原理,也是个很好的理由。多元化经营主要优势之一应该是分散风险,可几十年前很多公司就发现,投资者不喜欢这种模式。比起投资一家旗下业务众多的综合性大企业,投资者更愿意自己在各行业配置多元投资组合。这就是众所周知的“集团化折价”(conglomerate discount)。通用电气是少数迎难而上的大型多元化集团,但其总部特别讨厌“集团”一词。通用电气首席执行官杰夫?伊梅尔特多年来一直努力“去集团化”,不过名义上不这么说,具体举措包括出售美国国家广播电视公司NBC、剥离塑料业务、退出家电市场等。随着通用资本的出售,他迈出了漫长的“去集团化”计划中最大的一步,也是最引人注目的一步。你猜怎么着?剥离通用资本的消息一公布,通用电气的股价应声而涨。果不其然。

2、企业的成功最终要看剔除成本后取得多少资本回报——这是显而易见的事实,却很少有人注意到。非常重要却被忽视的一点是,伊梅尔特上任以来,通用电气的资本规模大幅扩张。金融危机期间,该公司失去了宝贵的AAA信用评级,融资成本随之增加。这不是好事。剥离大部分通用资本的业务后,伊梅尔特也成功削减了大量资本。但只有当通用电气其他资本密集型业务获得高回报时,才能确信此举对公司有利。此外,出售通用资本后有个重要的负面影响,即通用电气的融资成本将进一步提高,因为信用评级机构穆迪已经因此下调其债务评级。

3、股票回购有利也有弊。宣布重组的同时,通用电气还公布了股票回购计划,金额高达500亿美元,听起来像是投资者乐见的消息。但不要忘了:企业回购股票和散户投资股票一样,只有在合适的价格购入才是划算的交易。过去,通用电气曾在交易价远超当前价位时回购股票,金融危机期间又不得不以极低的价格抛售。高买低卖当然无法让企业蓬勃发展。希望这次回购不会重蹈覆辙,但结局究竟怎样谁也不知道。

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